新聞深度分析簡訊第34期

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通識教育中心編印  http://www.pu.edu.tw/~gec/  中華民國八十六年十一月七日

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今年六月十七日，歐洲聯盟(European Union)高峰會議決議:單一貨幣─歐元，將按照預定計畫於1999年1月1日成立。未來18個月將用來加緊各方面的實際作業，以迎接歐元的發行，尤其是評選符合資格的歐元創始會員國。

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　　第二次世界大戰結束後五十年來，我們正觀察到歷史潮流快速在演變。政治上分裂的趨勢，從各民族的分離主義，東歐小國的相繼獨立，到蘇聯的解體。在經濟上，我們卻看到完全相反的走向，各區域的經濟整合( Economic Integration )正迅速發展，包括早先的歐洲共同市場，近期的北美自由貿易協定，到鄰近的東南亞國協，及我們參與的亞太經合會議(APEC)等，均顯現出經濟上逐步結合的趨勢。

　　本文試圖從經濟整合歷史最久的歐洲聯盟，來說明此一經濟統一的趨勢；並介紹近期引發廣泛關注的歐洲單一貨幣─歐元之發展；再分析歐元對世界經貿情勢、及對台灣經濟的可能影響。　

　關於經濟整合，耶魯大學教授Bela Balassa 將其分為五個階段:

　　 (1) 自由貿易區: 區域內各會員國廢除各自之關稅和進口限制，使區域內之商品得完全自由流通。

　　 (2) 關稅同盟: 除上述區內商品無關稅障礙外，並統一各會員國對區域外之關稅。

　　 (3) 共同市場: 除上述外，區域內各國之生產要素(如勞動力、資本等)可完全自由移動。

　　 (4) 經濟同盟: 更進一步調和區域內各國之經濟政策(如農業、對外貿易政策等)，期廢除經濟政策方面的差異性。

　　 (5) 完全之經濟整合: 經濟統合之最後階段，此時區域內各國之經濟、貨幣、金融、財政等政策，可完全予以統

             合，並設一超然的國際機構來統籌規範共同的經濟事務，各國在經濟意義上可謂形成一新國家，然實際上仍

             維持各國對外主權之獨立。

　　縱觀歐洲聯盟發展迄今，頗為吻合此一經濟整合之階段標準。1958年歐洲經濟共同體(European Economic Community)

創立，1967年歐洲共同市場(European Common Market)成立，並在1968年7月達成關稅同盟之目標，而後邁向共同市場之階

段。此期間，其貿易量快速增加，幅度是同時期世界貿易量成長的兩倍。相對於商品貿易量的迅速擴張，商品價格即成

為一影響貿易的重要因素，但各國間商品的價格卻常因為匯率的波動而必須隨之調整，造成交易的困擾，遂有1979年3

月歐洲貨幣制度(European Monetary System)的成立，其宗旨在維持參與此制度各國貨幣間之匯率穩定，(可在中心匯率上

下某一幅度內自由浮動)，建立一個歐洲貨幣穩定區，隔絕美元可能不穩定造成的經貿傷害，使各會員國間匯率固定，

以利大幅成長之貿易的需求。1986年歐洲單一法案簽定，提出單一市場計劃，並於隔年正式生效。明列歐洲經濟暨貨幣

同盟(European Economic and Monetary Union)為其發目標。據此，在1989年更提出了分段實施經濟暨貨幣同盟(EMU)之計

劃。

　　在執行上，首先各會員國在1990年解除資本管制，並加強相互經濟與貨幣政策之協調。另在1992年各會員國又簽定

對EMU之第二及第三階段有詳細規化的馬斯垂克條約，正式更名歐洲聯盟，簡稱歐盟，統合的腳步正一步步艱辛地往

前邁進。雖然歐洲人民並不十分滿意馬約(丹麥曾經公民投票否決，法國表決險勝，英國下議院決議是否提早表決馬約

險勝等)，但皆瞭解統合終究是利多於弊的一條出路，加上各國均有不願歐盟統合破裂的共識，終於1993年，歐洲單一

市場開始實施，保障各會員國內資本、人力、和服務自由流通。到1995年歐盟會員國再增加到15國，除原有法國、盧森

堡、丹麥、德國、荷蘭、比利時、愛爾蘭、英國、西班牙、義大利、葡萄牙、和希臘等12國外，新加入了奧地利、瑞

典、及芬蘭3國。至此歐盟會員國的國內生產毛額(GDP)總值是美國的1.3倍、日本的2倍，人口總數是美國的1.5倍、日本

的3倍，其貿易額佔全世界的40%，歐盟已形成全球最大的自由貿易區了。

　　1994年進入EMU第二階段，開始更艱難的貨幣整合過程。根據研究認定，只要各會員國通貨間之匯率永久固定，即

可視為已完成貨幣同盟，單一通貨之採行並非創立貨幣同盟之必要條件。又英國深恐單一貨幣制度將使其完全喪失貨幣

主權，故始終對EMU抱持觀望態度。然而在單一貨幣下所能獲得的利益高於固定匯率制，故歐盟仍試圖克服各國文

化、主權認知的差距，建立單一貨幣的機制。歐洲貨幣機構(European Monetary Institute)便於1994年11月於法蘭克福正式

設立，以協調各國貨幣政策之執行，並監督外匯市場，同時推動貨幣整合。

　　在1995年，各國開會決定了單一貨幣的名稱 "euro─歐元後，在今年六月的歐洲聯盟高峰會議上再次確定經濟暨貨

幣同盟將按計劃實施。預定在明年初由歐盟執行委員會(European Commission)決定已符合原訂條件(經濟績效一致化指標)

的國家為EMU之參加國(註二)。並於1999年進入EMU第三階段，歐洲貨幣機構升格為歐洲中央銀行後開始運作，以歐元

為貨幣單位，決定歐洲貨幣政策，也就是各國必須交出部分貨幣主權和財政主權，由歐洲中央銀行發行歐元，並調節歐

元之供給。在1999至2002年過渡期間，歐元及本國貨幣同時存在，匯率固定。2002年元月正式使用歐元。同年7月起歐元

在各會員國內取代該國貨幣成為唯一的法定貨幣。

　　歐元，是歐洲統合的里程碑。從歐元價格的決定(一歐元約合新台幣三十一元)，到各國貨幣與歐元的比重(由該國的

國內生產毛額GDP及貿易量決定)，均經過詳細的規劃計算。為了推展單一貨幣制度，各國必須放棄貨幣自主權(其重要

性可從我國中央銀行常試圖經由各項貨幣政策來影響國內經濟狀況而推知)，放棄匯率調整的自由度，以換取共同更高

的利益。然而共同利益的分派，決策的過程如何更民主化，以取得各會員國之認可，則是一高難度之政治藝術。

　　單一貨幣的施行究竟有何影響?簡單來說，一個人出國旅遊，須將本國貨幣兌換成他國貨幣以供使用。而在國際貿

易時，不論進口或出口，從成本報價到買賣等，須用一個貿易國雙方均能接受的貨幣為價格衡量之標準進行交易(現今

多以美元為主)。例如我們到德國做生意或觀光，要用美元換成馬克，到了英國又要用美元換成英鎊，到法國又得換法

郎?等，匯率風險加上手續費成本，均是必須的負擔。即使一件物品的價格，你也需經過一連串換算後，才能得知究竟

在英國、法國、德國、或台灣買才最便宜，又麻煩又浪費時間。試想，若我們出國觀光，能以新台幣支付一切費用，購

買任何商品，而不需到每一國家便兌換當地貨幣，這將帶來何等的方便。單一貨幣的實施，正是朝此簡化制度跨了一大

步。而歐元也將使同樣的產品在不同國家的價格變得透明化，不論對觀光客、貿易商而言，皆可省卻不少困擾及成本。

預估單一貨幣制度每年可免去各會員國間貨幣兌換的成本約400億美元。

　　另外，由於歐元的實施，未來國際外匯市場上美元對歐元的交易量會遠超過市場上其他外幣的交易量。當實施單一

貨幣的歐盟會員國不再為了彼此貿易的需要而握有大量的外匯準備時，極可能大幅降低其美元外匯準備，造成美元在國

際市場需求量的減少，這將引發美元匯價的下跌。同時對原先靠外匯交易賺取差價者而言，則少了一操作的空間。

　　簡言之，貨幣的統一可省下可觀的手續費，避免匯率風險，整合經濟實力，擴大共同市場等等好處。故即使統合過

程難關重重，各國仍努力營造和睦的氣氛為歐元催生。至於單一貨幣將會如何進一步影響到各國的金融機構(銀行業、

證券業、保險業等)及政府制度(財政赤字、稅制等)，因討論過於廣泛、複雜，故在此略過。

　　在國際貿易方面，台灣的貿易夥伴，除了傳統上的美國、日本、及近年來貿易量急增的香港(中國大陸)外，歐洲聯

盟始終是我國的第三或第四大貿易對象。去年歐盟佔我國進出口貿易總額即達14.4%。因此，我們更應密切注意歐盟的

一切進展。在歐盟的市場統合過中，若台商能成功打入任一會員國之市場，即可順利的通行於所有會員國之間。例如在

歐盟國家投資設廠，即可享有歐盟公司的權利，對歐盟內部市場完全沒關稅障礙。此一吸引國際資金的定位條件，也是

歐盟整合後的優勢之一。

　　在國際金融方面，歐元實施後對國際美元的衝擊，將影響到我國大部分是以美元持有的外匯存底。因此政府與跨國

企業，均應檢視本身資產和負債當中美元所佔的比率，預先做好防範措施，避免受到匯率波動的損失。此外，單一貨幣

使商品價格的透明化，也將使台灣產品面臨歐洲產品強勢的價格競爭，屆時台灣商品低價位的行銷策略勢必全面的調

整。再者，歐元會員國也可能藉由改善貿易失衡之名，來干預台灣的外匯政策，我方也應事先有所準備。

　　1992年2月歐體會員國於荷蘭的馬斯垂克簽署歐洲聯盟條約，並於1993年11月協議正式生效後改名歐盟，決定以三階

段推動歐洲經濟暨貨幣同盟，並有可能在未來依此規範締造歐洲政治同盟(European Political Union)。我們看到各會員國

自關稅同盟開始，到實現單一市場，逐步完成經濟暨貨幣同盟，進而向政治同盟努力，歐盟正朝完全整合之目標邁進。

　　1996年12月歐盟各國領袖簽署的歐元 "穩定及成長協定，及1997年6月各會員國領袖會議後營造的融洽氣氛，均代表

貨幣整合又向前邁進一大步。不過，由於15個會員國不一定都能如期加入單一貨幣機構，因此，預先研判擬定各項準則

亦成為歐盟當務之急。

　　歐洲經濟暨貨幣同盟此一人類歷史文化上的大工程，正在積極的推展著。歐元的實施，不僅帶來經貿上、生活上的

衝擊，更是一個具象徵意義的成就。因困難重重而原被多人視為不可能成功的歐元，已開始推動了實踐的步驟，歐盟各

國即使有著不同的語言，不同的歷史文化背景，但他們仍積極朝向單一國家的目標前進。

　　歐盟的統合也再次引發了建構 "大中華經濟圈的討論。海峽兩岸加上香港的貿易額，已相當於歐體整合的中期階

段，亦即雙方的貿易依存，有著不可輕忽的程度存在。如何克服政治的因素而統合經濟實力，甚至發展經濟、貿易的同

盟，有待共同的努力。在賽局理論(Game Theory)學術分析中，有一著名囚犯困局(Prisoners Dilemma)的例子，描述參與競

爭的兩個主體，即使明知合作可帶來極大好處，但任何一方的善意退讓或合作行為將使對手有機可乘而招致自己的損

失，因而無法互信，結果是雙方互不相讓，導致兩敗俱傷。政治上，台灣與中國大陸在外交上的爭鬥，即明顯地落入此

一惡性循環的困境。然而經濟上，雙方能否立基於貿易、關稅的利益，產生良性互動，突破上述困局，乃是我們在對照

歐盟過去、現在、與未來的發展後，自然而生的感慨。歷史究竟將被帶向何方?正考驗著人類的智慧，且讓我們拭目以

待。

　　註一: 歐洲經濟暨貨幣同盟(EMU)的過去與未來

　　1958年 歐洲經濟共同體成立(EEC)。

　　1967年 歐洲共同市場成立(EC)。

　　1979年 歐洲貨幣制度(EMS)創設，期待建立一個歐洲貨幣安定區。

　　1986年 歐洲單一法案的簽訂，成為歐洲單一市場和貨幣同盟的基礎。

　　1990年 EMU第一階段開始，資本自由流通。

　　1992年 簽訂馬斯垂克條約，會員國增加到15國，改名歐洲聯盟。

　　1993年 歐洲單一市場開始，保障歐盟市場內資本、人力、和服務自由流通。

   　 1994年 EMU第二階段開始，建立歐洲貨幣機構(歐洲中央銀行的前身)。

　　1995年 馬德里高峰會議中 "euro─歐元被選為單一貨幣名稱。

　　1998年 歐洲中央銀行建立，決定EMU參加國。

　　1999年 EMU第三階段開始，歐洲中央銀行開始運作，決定歐洲貨幣政策，貨幣政策以歐元為 單位。EMU參與國彼

                  此間匯率固定，歐洲商業銀行和中央銀行間所有交易以歐元為基礎。至2002年間為過渡期，歐元和本國貨幣

                  同時存在。

　　 2002年 一月一日歐元開始在市場上流通，七月一日以後EMU國家內 歐元為唯一法定貨幣。

　　註二: 根據馬斯垂克條約，歐盟國家成員必須達成下列標準，才可進入EMU第三階段，採行單一貨幣:

　　(1)財政赤字占GDP比重低於3%，政府累積債務占GDP比例低於60%。

　　(2)通貨匯率之變動持續二年未逾越歐洲匯率機制的上下限波動範圍。

　　(3)通貨膨脹率不得高於最低三國平均水準加上1.5個百分點。

　　(4)名目長期利率不超過通貨膨脹率最低三國長期利率平均值再加2個百分點。

　　註三: 歐洲聯盟採用歐元的時間表(1996 ~2002年)

　　1996年1月 開始評估各國貨幣幣值變動情形，決定是否有資格參加(期間為二年)。

　　1998年年初 決定參加貨幣統合國家名單，成立歐洲中央銀行，製造新的單一貨幣。

　　1999年1月1日 展開貨幣統合的第三階段，穩定參加國之間的匯率，由歐洲中央銀行推出共通的金融政策，

        銀行和部分企業開始以單一貨幣計價交易。

　　最遲至2002年1月1日 單一貨幣的紙鈔和硬幣開始流通，改用新貨幣，六個月內回收舊貨幣。

　　最遲至2002年7月1日 歐洲貨幣完成統合，在法律上，舊貨幣已不存在。

　　1. 行政院經建會，1996年國際經濟情勢。

　　2. 陳雅惠，預知歐元新世紀，天下雜誌1997年8月1日。

　　3. 周月卿，歐洲共同體經濟暨貨幣同盟發展之研究，台灣經濟金融月刊，民國82年2月。

　　4. 工商時報，民國86年6月10日至6月19日，第五版。

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